摘 要：有線電視和直播衛(wèi)星是目前我國(guó)農(nóng)村地區(qū)收看電視節(jié)目主要方式，從有線電視經(jīng)營(yíng)企業(yè)的角度看，不同的建網(wǎng)方式之間是互相排斥的，不適合在某一區(qū)域內(nèi)同時(shí)使用。本文通過(guò)對(duì)不同建網(wǎng)方式下的現(xiàn)金流進(jìn)行分析計(jì)算，采用凈現(xiàn)值法對(duì)建網(wǎng)方式進(jìn)行投資決策。
關(guān)鍵詞：凈現(xiàn)值法 有線電視 投資決策
一、凈現(xiàn)值理論
凈現(xiàn)值（Net Present Value）是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)，按行業(yè)基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的貼現(xiàn)率計(jì)算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和，是評(píng)價(jià)投資方案的一種方法。用公式表示為：
若凈現(xiàn)值大于0，即貼現(xiàn)后現(xiàn)金流人大于貼現(xiàn)后現(xiàn)金流出，投資項(xiàng)目的報(bào)酬率大于預(yù)定的貼現(xiàn)率，方案可行；若凈現(xiàn)值小于0，即貼現(xiàn)后現(xiàn)金流入小于貼現(xiàn)后現(xiàn)金流出，該投資項(xiàng)目的報(bào)酬率小于預(yù)定的貼現(xiàn)率，方案不可行。當(dāng)凈現(xiàn)值為正數(shù)時(shí)，說(shuō)明該投資有可能帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益；反之，則是虧損；當(dāng)凈現(xiàn)值為零時(shí)，只是保本投資。
采用凈現(xiàn)值法進(jìn)行方案相對(duì)比選, 比選的實(shí)質(zhì)是判斷投資大的方案與投資小的方案相比, 增量投資能否被其增量收益抵消有余, 即對(duì)增量現(xiàn)金流的經(jīng)濟(jì)性做出判斷，看增量現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值是否大于0。
二、農(nóng)村地區(qū)收看電視方式對(duì)比
有線電視和直播衛(wèi)星是目前我國(guó)農(nóng)村地區(qū)收看電視節(jié)目主要方式。采取直播星方式接入，終端設(shè)施用戶自行購(gòu)買，各級(jí)財(cái)政給與用戶一定的補(bǔ)貼，有線電視企業(yè)實(shí)際上沒(méi)有投資支出，但是可以通過(guò)向用戶銷售付費(fèi)頻道獲得一定的收入。采用有線方式，投資主體是有線電視企業(yè)，有線模擬投資主要是支干線和分配網(wǎng)投資，如果是數(shù)字化網(wǎng)絡(luò)則在此基礎(chǔ)上增加終端機(jī)頂盒投資。從有線電視經(jīng)營(yíng)企業(yè)的角度看，這幾種方式是互相排斥的，不適合在某一區(qū)域內(nèi)同時(shí)使用。按照國(guó)家有關(guān)政策，直播衛(wèi)星用于有線電視無(wú)法通達(dá)的偏遠(yuǎn)山區(qū)。在實(shí)際工作當(dāng)中，有線電視經(jīng)營(yíng)企業(yè)在有經(jīng)濟(jì)效益的地區(qū)采用有線數(shù)字或有線模擬的接入方式，在沒(méi)有效益的區(qū)域采用直播衛(wèi)星覆蓋的方式。由于各種方式的投資主體不同，內(nèi)含收益率、投資報(bào)酬率、投資回收期等指標(biāo)都無(wú)法幫助有線電視企業(yè)作出正確的判斷，采用凈現(xiàn)值法進(jìn)行決策分析應(yīng)該是較為理想的選擇。
三、投資決策分析
1. 不同方案的現(xiàn)金流量
為方便比較，按戶對(duì)各種收看方式的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析。假設(shè)某村屯采用有線模擬方式，戶均投資800元，基本節(jié)目收視費(fèi)每月12元，繳費(fèi)率80%，運(yùn)行維護(hù)費(fèi)每月2元。如采用有線數(shù)字方式，戶均投資1000元，基本節(jié)目收視費(fèi)每月20元，繳費(fèi)率80%，付費(fèi)節(jié)目訂購(gòu)率10%，戶均付費(fèi)節(jié)目收入10元，運(yùn)行維護(hù)費(fèi)每月2元。如采用直播衛(wèi)星方式，無(wú)投資，無(wú)基本節(jié)目收視費(fèi)，無(wú)運(yùn)維費(fèi)支出，付費(fèi)節(jié)目訂購(gòu)率10%，戶均付費(fèi)節(jié)目收入10元。該村在各方式現(xiàn)金流量如下表所示。
2. 不同方案的凈現(xiàn)金流量
項(xiàng)目計(jì)算期按10年計(jì)算，不考慮殘值回收，貼現(xiàn)率按10%計(jì)算，經(jīng)計(jì)算。
NPV有線模擬=-217.83；NPV有線數(shù)字=82.98；NPV直播衛(wèi)星=53.63。
有線模擬方式的凈現(xiàn)值小于0，是不可取投資，接下來(lái)需判斷有線數(shù)字和直播衛(wèi)星哪種方式效益更好。計(jì)算有線數(shù)字方式相比直播衛(wèi)星方式的增量現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值。
NPV有線數(shù)字-直播衛(wèi)星= NPV有線數(shù)字-NPV直播衛(wèi)星=29.35>0。
有線數(shù)字優(yōu)于直播衛(wèi)星，應(yīng)采用有線數(shù)字方式在該村屯發(fā)展有線電視。
