浙江一民營企業(yè), 去年末與國外客商洽談一筆300萬美元的商品進口合同。這家企業(yè)在談判中面臨這樣一個選擇, 如果以遠期信用證付款將得不到任何優(yōu)惠，如果選擇以即期信用證支付, 可以享受對方誘人的商業(yè)折扣, 也就是說可以低價購進貨物。但300萬美元并不是一個小數字, 如果即期支付貨款, 企業(yè)的貸款成本壓力將會很大。如何能獲得折扣又能減輕融資壓力是擺在老總面前的一個難題。經過一番咨詢和比較，終于圓滿完成了交易。他們是如何達成交易的呢？原來進口商為了獲得誘人的商業(yè)折扣，同意了即期付款的條件，同時簽訂了合同約定以信用證方式進行貿易結算。接著進口商開立了遠期信用證，出口商發(fā)運貨物后立即將相關單據和遠期匯票提交銀行，由于信用證上標明遠期匯票可獲即期支付字樣，出口商據此即期收到全部貨款。由開證行提供了融資，相關息費由開證申請人承擔。整個交易一氣呵成，看似殊途，結果同歸。原來進口商應用了假遠期信用證，享受了開證銀行提供融通資金的便利。
一、假遠期信用證的特質
(一)開證前提
信用證模式是商品購銷雙方談定的條件。 遠期信用證是一方提出遠期付款，一方則同意遠期收匯。假遠期信用證是一方要求即期收匯，而另一方則傾向于遠期付款。
(二)信用證條款
普通遠期信用證（Usance Credit）是指開證行收到信用證單據時，在規(guī)定的遠期期限內履行付款義務的信用證，是開證行對遠期匯票到期時履行付款義務的保證文件。而假遠期信用證是在貿易合同中明確了即期付款，開證銀行應進口企業(yè)請求，在開出信用證中規(guī)定受益人開立遠期匯票，由開證行進行貼現，并規(guī)定一切利息和費用由進口企業(yè)承擔的信用證，即遠期匯票即期付款。
(三)貼現利息承擔
普通遠期信用證的受益人（出口商）如要求在承兌到期日前對信用證進行貼現，由其自身承擔利息和費用。假遠期信用證中的遠期匯票貼現費用和利息由進口方擔負。由開證銀行對遠期匯票進行即期墊資支付。
(四)開證行付款時間
假遠期信用證遠期匯票即期付款。普通遠期信用證遠期匯票到期付款。
二、國際貿易結算中假遠期信用證的應用要點
相比于普通遠期信用證，利用假遠期信用證進行融資支付在國際結算中具有更多優(yōu)勢。
(一) 對進口商
1、資金周轉之需
采取假遠期信用證方式，尤其對資金使用量大，依賴銀行貸款的進口企業(yè)，當出現階段性資金調配困難，就可以從容地避開付款高峰期，而不影響業(yè)務正常開展。開證申請人一般可憑借TR收據向開證行借用LC項下的進口到單， TR收據表示愿意以開證行的受托人身份代為提貨、報關、出售并承認貨物所有權仍屬于銀行。這樣可以迅速回籠資金，提前償還融資資金。
2、降低經營成本
期相比遠期付款按行業(yè)規(guī)則可享受相應的貨價優(yōu)惠。在假遠期信用證模式中，賣方裝運出貨后可以即期全額回收貨款。以買方銀行主動融資的方式, 增強了買方的市場競爭力, 進口商取得理想的、有競爭力的成本優(yōu)勢, 合理合法地降低了海關關稅和增值稅等稅賦。換而言之，買家更能獲得買賣合同談判的定價權。另外，假遠期信用證的融資屬于票據業(yè)務的范疇,有利于改善客戶財務報表的負債結構。
3、節(jié)省貸款利息
目前，國內外本、外幣貸款利差相對還是比較大的。國內人民幣一年期貸款年利率為6.56%，上浮不封頂，美元貸款利率變動頻繁，同處高位，相較人民幣無明顯優(yōu)勢。而采用假遠期信用證方案，開證行可利用海外償付銀行低成本外幣資金進行墊付（報價基準為同期倫敦銀行協(xié)會同業(yè)拆放利率(LIBOR)+風險溢價%），享受利差。而選擇不同的進口結算幣種及開證行，采用不同假遠期期限 可分享不同的利差帶來的貸款利息的節(jié)省。開證行可選擇海外分行較多及國際業(yè)務相對出色的銀行，諸如匯豐，中行等。
4、人民幣升值
從目前國內外經濟情況來看人民幣升值預期強烈。因此，通過開立假遠期信用證，保持一定量的外幣應付賬款，一般選擇60-90天后購匯支付。一旦本幣升值，進口方就可以較少的人民幣購得等值外匯，獲取人民幣升值帶來的財務成本降低。
5、進口代理商壓縮庫存
行業(yè)規(guī)則，通常進口代理會給委托方一定的賒購期限。但進口代理方為了控制物權，不得不自身辦理進口通關。 直接轉移貨權則增加應收賬款，保持貨權則增加庫存，造成資金面緊張，兩者都會加大代理商經營風險。 如果代理商以假遠期信用證模式進口采購，從整體利益出發(fā)，進口同時轉移貨權，壓縮庫存，并且主動匹配遠期應收應付賬款期限和金額，直接降低了財務經營風險。
6、開展跨國轉口業(yè)務
經營跨國轉口業(yè)務，只要把握好利潤、控制好風險，能夠大體預測行情波動，就可以進行。但在經營活動中往往會遇到，進口端：出口商要求即期收款，進口商傾向遠期付款。出口端：買家要求享受一定的賬期。此時，中間商可開立假遠期進口信用證用于融資支付，而收到遠期出口信用證，出口信用證可在開證行承兌后申請銀行貼現買斷。這樣，整個環(huán)節(jié)中中間商既未墊資，買賣雙方的需求又都得到滿足。
(二)對出口商
1、加速應收賬款回籠
普通遠期信用證結算模式，出口商面臨的風險就是要等匯票到期才能收取貨款，這就容易形成收付款資金的周轉困難，增加貸款或者貼現成本。 若采用假遠期信用證模式進行結算，出口商在貨物起運后將信用證要求文件提交銀行，由開證行貼現遠期匯票直接融資給供應商。等同于即期信用證的效果。加速了資金周轉。
2、降低收匯風險
賣家接受假遠期信用證，出具的遠期匯票由開證銀行貼現，貼現利息由買家承擔，使出口方可以即期收款。從而規(guī)避因國家外匯政策變動，匯率波動等帶來的風險，特別對于本幣升值國家的出口企業(yè)來說有重要的意義。
3、節(jié)省貼現利息費用支出
利用買家銀行優(yōu)惠的貼現成本享受即期收匯。地處拉美，非洲等第三世界國家的出口商，因當地的利率非常之高，而采用假遠期信用證進行貼現，不失為一種高明之舉。
三、關于假遠期信用證應用簡單舉例
某生產型企業(yè)KL進口一種原材料2,000MT，買賣雙方達成購銷合同以LC結算，90天遠期支付。該原材料當前流通市場報價850EUR/MT (90天遠期付款參考報價)。后購銷雙方經銀行介紹，改為采用假遠期信用證作為結算工具，買方獲得每噸4 EUR/月的價格折讓，已知開證銀行外幣海外貼現利率為4%/年，國內3個月短期外幣貸款利率6.5%/年。不考慮其他手續(xù)費的情況下：
(1)即期信用證轉進口貸款
貨款總額：(850―4×3)×2,000= 1,676,000 EUR
進口貸款利息支出：1,676,000×6.5%×90/360=27,235 EUR
總成本支出：1,703,235 EUR
(2)普通遠期信用證
貨款總額：850×2,000=1,700,000 EUR
總成本支出：1,700,000 EUR
(3)假遠期信用證結算
貨款總額：(850―4×3)×2,000= 1,676,000 EUR
貼現利息支出：1,676,000×4%×90／360=16,760EUR
總成本支出: 1,692,760 EUR
(此舉例并未考慮人民幣升值潛在收益)
利用假遠期信用證方案支出共1,692,760 EUR，比采用即期和普通遠期信用證結算方式分別節(jié)約成本10,475EUR和 7,240EUR。
假遠期信用證是一種操作便捷的國際貿易資金融通手段和工具，其以買家銀行主動融資的方式，形成諸多優(yōu)勢，交易各方都可以從中受益，因此在當前國際貿易融資中獲得廣泛關注和應用。
