摘要：企業(yè)傳統(tǒng)財務(wù)分析體系面臨著諸多挑戰(zhàn)，為了能使傳統(tǒng)財務(wù)分析體系更好地為經(jīng)營管理服務(wù)，我們必須建立一個基于價值創(chuàng)造的企業(yè)綜合財務(wù)分析體系。財務(wù)分析應(yīng)該是一種綜合分析。財務(wù)分析的資料不僅局限于會計報表，它必須通過相關(guān)財務(wù)信息的綜合運(yùn)用才能進(jìn)行。本文就企業(yè)財務(wù)綜合分析若干問題進(jìn)行了相關(guān)探討。
關(guān)鍵詞：財務(wù)綜合分析，企業(yè)營運(yùn)能力，償債能力
一、財務(wù)綜合分析的涵義
財務(wù)分析有兩種：一種是對企業(yè)某一方面財務(wù)狀況的分析，稱為財務(wù)單項(xiàng)分析（即單個財務(wù)指標(biāo)分析）；另一種是對企業(yè)財務(wù)狀況的全面分析，稱為財務(wù)綜合分析。所謂財務(wù)綜合分析就是將營運(yùn)能力、償債能力和盈利能力等各項(xiàng)財務(wù)分析指標(biāo)作為一個有機(jī)整體，系統(tǒng)、全面、綜合地對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營情況進(jìn)行剖析、解釋和評價，說明企業(yè)整體財務(wù)狀況和經(jīng)營情況的好壞。
二、傳統(tǒng)財務(wù)分析體系的缺陷及面臨的挑戰(zhàn)
通過對傳統(tǒng)財務(wù)分析體系分析，我們可以發(fā)現(xiàn)它們存在的缺陷以及在新環(huán)境下所面臨的挑戰(zhàn):
首先，所選指標(biāo)的目標(biāo)指向不準(zhǔn)確，價值創(chuàng)造的目標(biāo)給傳統(tǒng)財務(wù)分析體系帶來了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)財務(wù)分析體系所選擇的指標(biāo)要具備衡量價值創(chuàng)造的功能，傳統(tǒng)財務(wù)分析得出的結(jié)果要能為經(jīng)營者找尋價值驅(qū)動因素、推動價值創(chuàng)造服務(wù)。
其次，財務(wù)指標(biāo)體系本身在進(jìn)行財務(wù)分析時存在不足，進(jìn)行傳統(tǒng)財務(wù)分析越來越需要關(guān)注價值創(chuàng)造的基本驅(qū)動因素，比如客戶、供應(yīng)商、員工等等。在傳統(tǒng)的傳統(tǒng)財務(wù)分析體系中，財務(wù)指標(biāo)是分析和決策的主要依據(jù)，分析者主要依據(jù)一系列關(guān)鍵的財務(wù)指標(biāo)來判斷企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，但財務(wù)指標(biāo)有“酌定性”行為，可導(dǎo)致財務(wù)指標(biāo)“監(jiān)控”作用弱化。一些財務(wù)指標(biāo)和財務(wù)項(xiàng)目的劃分及指標(biāo)的內(nèi)在含義不符合實(shí)際情況，無論在理論還是實(shí)踐上都行不通，財務(wù)指標(biāo)體系也不完整。因此，除了注重當(dāng)期財務(wù)業(yè)績，還必須重視客戶滿意度、質(zhì)量、市場份額和人力資源等影響企業(yè)長期業(yè)績的驅(qū)動因素。
再次，傳統(tǒng)財務(wù)分析過分倚重財務(wù)資料，忽略了企業(yè)所處的經(jīng)營環(huán)境、競爭優(yōu)勢、所采用的競爭策略等戰(zhàn)略層面上的影響因素。這些因素不僅影響著企業(yè)的經(jīng)營，同時也影響著對財務(wù)數(shù)據(jù)的分析。戰(zhàn)略層面的因素對財務(wù)分析的影響給傳統(tǒng)財務(wù)分析體系帶來了又一大挑戰(zhàn)。
最后，在運(yùn)用傳統(tǒng)財務(wù)分析體系時，計算財務(wù)指標(biāo)的數(shù)據(jù)絕大多數(shù)來源于企業(yè)的財務(wù)報表，財務(wù)報表總結(jié)了企業(yè)經(jīng)營活動的財務(wù)后果。從企業(yè)經(jīng)營活動到企業(yè)財務(wù)報表的轉(zhuǎn)化過程中，許多因素導(dǎo)致財務(wù)報表不能如實(shí)地反映企業(yè)經(jīng)營活動及其價值創(chuàng)造過程。比如會計的權(quán)責(zé)發(fā)生制原則;會計準(zhǔn)則為人為操縱財務(wù)報表提供了選擇空間等等。
三、在我國引入財務(wù)綜合分析方法的可行性
我國目前已具備引入財務(wù)綜合分析方法的內(nèi)外部條件，為進(jìn)一步引入和應(yīng)用西方財務(wù)綜合分析理論和方法提供了有力保障：
（一）在外部條件方面，市場經(jīng)濟(jì)體制的初步確立為財務(wù)分析工作的發(fā)展提供了大環(huán)境基礎(chǔ)；企業(yè)制度的創(chuàng)新，現(xiàn)代企業(yè)制度的初步形成及其配套改革的不斷推進(jìn)，為財務(wù)分析工作提供了良好的工作空間；而財務(wù)管理理論的發(fā)展和工作水平的不斷提高，直接促進(jìn)了財務(wù)分析理論和實(shí)踐的發(fā)展，同時也對財務(wù)分析工作提出了更高的要求。
（二）在內(nèi)部條件方面，財務(wù)分析的理論研究不斷取得進(jìn)展，對財務(wù)分析外延的界定和內(nèi)涵的理解不斷深入；財務(wù)分析體系日趨完善，綜合分析、專項(xiàng)分析及其它各種分析都不斷發(fā)展；財務(wù)分析方法如比較分析法和比率分析法，其運(yùn)用已基本成熟。另外，在引入西方財務(wù)分析理論與方法上已不斷取得成果也實(shí)證地表明我國在應(yīng)用并消化西方財務(wù)分析理論和方法方面已具備相當(dāng)?shù)哪芰Α?
四、企業(yè)財務(wù)綜合分析體系的構(gòu)架
提出一個財務(wù)綜合評價方法，就是要建立一定的評價模型，需要解決的首要問題是應(yīng)該對哪些方面的因素加以綜合，然后需要考慮選用什么指標(biāo)，并研究指標(biāo)對總體水平的影響程度、指標(biāo)綜合的具體方法以及區(qū)分指標(biāo)好壞的標(biāo)準(zhǔn)或尺度等問題；這四個方面的問題一一綜合的內(nèi)容及指標(biāo)體系、指標(biāo)權(quán)數(shù)、評價的技術(shù)方法、評價標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)成了建立財務(wù)綜合評價模型的基本構(gòu)架。
（一）綜合的內(nèi)容和指標(biāo)體系
財務(wù)狀況是企業(yè)一段時間內(nèi)資金運(yùn)動的結(jié)果，如一面鏡子反映企業(yè)的資金運(yùn)動，那么對財務(wù)狀況的評價也必將圍繞企業(yè)資金運(yùn)動中表現(xiàn)出的特性和能力而展開。財務(wù)指標(biāo)是以數(shù)字為語言傳達(dá)信息，并說明企業(yè)財務(wù)活動情況和結(jié)果的數(shù)據(jù)。通過指標(biāo)的選取來反映企業(yè)財務(wù)狀況的不同方面，從而形成一個由若干項(xiàng)財務(wù)指標(biāo)構(gòu)成的財務(wù)指標(biāo)體系；在財務(wù)綜合評價中一般應(yīng)包括以下幾方面的內(nèi)容:1、償債能力和變現(xiàn)能力，2、盈利能力，3、資產(chǎn)及資本的結(jié)構(gòu)，4、資金平衡能力，5、生產(chǎn)能力6、成長能力。
（二）評價的標(biāo)準(zhǔn)
這里的標(biāo)準(zhǔn)是指衡量事物好壞的界限，沒有標(biāo)準(zhǔn)就沒有了對比的尺度，分不出優(yōu)劣差別，正所謂“沒有規(guī)矩，不成方圓”。常見的對比標(biāo)準(zhǔn)有:
1、計劃標(biāo)準(zhǔn)下以企業(yè)計劃達(dá)到的目標(biāo)作為比較和評價的標(biāo)準(zhǔn)，它衡量企業(yè)完成計劃的程度，衡量時，可以以階段實(shí)際完成數(shù)與階段計劃數(shù)比較，也可以以階段實(shí)際完成數(shù)與全年計劃數(shù)比較，或者以年終實(shí)際完成數(shù)與全年計劃數(shù)比較。
2、歷史標(biāo)準(zhǔn)。以企業(yè)歷史上已有成就作為對比和評價的標(biāo)
準(zhǔn)，縱向衡量企業(yè)目前的財務(wù)狀況，評價企業(yè)是否有進(jìn)步。歷史標(biāo)準(zhǔn)包括歷史最好水平、上年度水平、上年同期水平，運(yùn)用時應(yīng)注意指標(biāo)的時間跨度應(yīng)一致。
3、同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。以同行業(yè)其他企業(yè)的實(shí)際數(shù)為對比和評價的標(biāo)準(zhǔn)，橫向衡量企業(yè)的財務(wù)狀況，說明企業(yè)在同行業(yè)中所處的地位。包括有同行業(yè)平均數(shù)標(biāo)準(zhǔn)、同行業(yè)先進(jìn)企業(yè)數(shù)標(biāo)準(zhǔn)、國外先進(jìn)企業(yè)數(shù)標(biāo)準(zhǔn)。
4、理論值標(biāo)準(zhǔn)。以理論上應(yīng)該保持的水平為對比和評價的標(biāo)準(zhǔn)，衡量企業(yè)的財務(wù)狀況是否處于理想狀態(tài)。
以上四種標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)不同的評價目標(biāo)而定，對企業(yè)財務(wù)狀況的評價各有所側(cè)重。以計劃為標(biāo)準(zhǔn)的計劃數(shù)是假定的期望值，往往由于客觀形勢的變動，使計劃值失去比較意義。以歷史數(shù)為標(biāo)準(zhǔn)，又由于兩個時期的經(jīng)濟(jì)形勢和環(huán)境條件不同，影響數(shù)據(jù)可比性，而且這兩種標(biāo)準(zhǔn)更適合于單個企業(yè)的縱向比較，而不適合企業(yè)間的比較。同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)來自于實(shí)際，便于企業(yè)間的橫向比較，但是行業(yè)平均值畢竟不是實(shí)際值，同時又由于收集同行業(yè)的資料也比較困難，在時間上可能發(fā)生滯后。理論值標(biāo)準(zhǔn)是一種理想中的數(shù)值，往往受國別、行業(yè)等具體情況差異的影響，而失之偏頗。合理的財務(wù)評價標(biāo)準(zhǔn)要求公平、客觀、普遍適用，唯有如此才具備更好的說服力。無論采用什么標(biāo)準(zhǔn)，選擇評價標(biāo)準(zhǔn)時應(yīng)考慮:標(biāo)準(zhǔn)的意義何在，具有哪方面的指導(dǎo)作用；標(biāo)準(zhǔn)的意義是否與評價的目的相一致性；標(biāo)準(zhǔn)是否對行業(yè)有針對性；標(biāo)準(zhǔn)是否具有現(xiàn)實(shí)性；標(biāo)準(zhǔn)是否可用于不同的企業(yè)；標(biāo)準(zhǔn)是什么時期的，是否老化過時等問題。
（三）評價的權(quán)數(shù)
權(quán)數(shù)反映企業(yè)財務(wù)狀況各個方面與總體的關(guān)系，說明單個財務(wù)指標(biāo)對綜合指標(biāo)影響的方向和程度。目前確定權(quán)數(shù)通常有以下幾種方法:
1、專家經(jīng)驗(yàn)確定法。它是通過具有豐富經(jīng)驗(yàn)的專家面對面共同討論制定權(quán)數(shù)。這種方法，可以綜合考慮各種活的因素，通過不同意見的辯論而取得個比較合理的權(quán)數(shù)。
2、德爾菲法。它也是依靠專家經(jīng)驗(yàn)確定權(quán)數(shù)的種方法，與前種方法的區(qū)別主要在于，這是采用函詢調(diào)查，由專家對所函詢的問題獨(dú)立判斷，而后將他們的意見綜合、整理、歸納、匿名反饋給各個專家，再次征求意見，然后再加以綜合、歸納、匿名反饋。經(jīng)過多次循環(huán)，而后得到個比較致、可靠的意見。
3、層次分析法。它是系統(tǒng)工程中對非定量事件作定量分析的種簡便方法，也是人們對主觀判斷做客觀描述的種有效方法，它將復(fù)雜問題分解成若干層次，逐步進(jìn)行分析。這種做法，首先要求把問題層次化，根據(jù)問題的性質(zhì)和要達(dá)到的目標(biāo)，將問題分解為不同的組合因素，并將問題按不同的層次聚集組合，形成個多層次的分析結(jié)構(gòu)模型。通過兩兩比較的方法，確定層次中諸因素的相對重要性，然后組合人們的判斷以決定諸因素相對與總目標(biāo)的相對重要性數(shù)值或相對優(yōu)劣次序的排序。
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