國資委的《監(jiān)管通知》對中央企業(yè)從事金融衍生業(yè)務(wù)提出具體監(jiān)管要求:一是認真組織清理工作;二是嚴格執(zhí)行審批程序;三是嚴守套期保值原則;四是切實有效管控風(fēng)險;五是規(guī)范業(yè)務(wù)操作流程;六是建立定期報告制度;七是依法追究損失責(zé)任。出臺《監(jiān)管通知》的主要目的是要求中央企業(yè)對已經(jīng)開展的所有金融衍生業(yè)務(wù)包括期權(quán)、遠期、掉期及其組合產(chǎn)品(包含通過銀行購買的境外機構(gòu)的金融衍生產(chǎn)品)進行全面徹底清理;要求企業(yè)審慎開展金融衍生業(yè)務(wù),對企業(yè)已經(jīng)開展或擬開展的金融衍生業(yè)務(wù)提出明確規(guī)定和具體要求,切實有效管控風(fēng)險;要求從事金融衍生業(yè)務(wù)的企業(yè)建立定期報告制度,并與國資委建立日常工作聯(lián)系;明確管理責(zé)任,對違規(guī)經(jīng)營或發(fā)生重大損失的將依法追究相關(guān)責(zé)任人的責(zé)任。財政部的《若干意見》要求企業(yè)切實加強投資管理,審慎從事套期保值等金融衍生品投資,健全企業(yè)內(nèi)部控制制度,杜絕金融衍生品投機行為。
在目前嚴峻的經(jīng)濟形勢下,金融衍生工具處于風(fēng)口浪尖,對其監(jiān)管也是重中之重。研讀《監(jiān)管通知》和《若干意見》不難發(fā)現(xiàn),文件的執(zhí)行需要會計工作作出密切的配合,下面將從三方面談會計如何輔助金融衍生業(yè)務(wù)監(jiān)管的進行。
一、套期保值還是投機行為的確認——從會計角度認定
1、企業(yè)開展金融衍生業(yè)務(wù)的目的
企業(yè)開展金融衍生業(yè)務(wù)的目的是投機獲利或套期保值。投機獲利是說金融衍生工具交易要求很少甚至沒有初始凈投資,具有財務(wù)杠桿的作用,往往可以收到以小博大的效果,這種低成本高收效的模式能夠極大地吸引投機者,使很多人甘冒風(fēng)險。套期保值是為規(guī)避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險和信用風(fēng)險等,指定一項或一項以上套期工具,使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動預(yù)期抵銷被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。
我國企業(yè)投資金融衍生品出現(xiàn)問題源自2008年爆發(fā)的全球性金融危機,危機使大宗商品的價格波動幅度超出一般人的預(yù)期,導(dǎo)致與大宗商品價格掛鉤的衍生品虧損嚴重,包括國航、東航、深南電、江西銅業(yè)等在內(nèi)的多家上市公司接連爆出衍生品交易巨虧的消息。而在巨虧企業(yè)中,很多都是采用與對沖現(xiàn)貨市場風(fēng)險相反的方式進行投資,前期獲取了誘人的收益,但后期卻不得不面臨巨大的風(fēng)險,投機帶來的風(fēng)險無法控制。
2、管理層對待金融衍生業(yè)務(wù)的態(tài)度
從管理層發(fā)布的監(jiān)管金融衍生業(yè)務(wù)的文件可以看出,管理層非常審慎地對待金融衍生業(yè)務(wù),既不是一棍子打死、徹底摒棄,也不是縱容企業(yè)任意開展金融衍生業(yè)務(wù)。管理層對企業(yè)運用金融衍生工具進行套期保值、規(guī)避風(fēng)險是支持的,但是對于企業(yè)利用金融衍生工具進行投機是嚴格制止的。但在目前,非?，F(xiàn)實的問題是很多企業(yè)對金融衍生工具穩(wěn)定企業(yè)收益、對沖風(fēng)險和爭取國際市場經(jīng)營和競爭的功能無法正確運用,導(dǎo)致無法使用套期保值策略鎖定風(fēng)險;或是對金融衍生工具的杠桿性、復(fù)雜性和風(fēng)險性認識不足,存在僥幸的投機心理,貿(mào)然使用復(fù)雜的場外衍生產(chǎn)品違規(guī)建倉,導(dǎo)致風(fēng)險失控造成損失,甚至出現(xiàn)了中信泰富之類以套期保值之名行投機之實造成巨額虧損的現(xiàn)象。
3、會計確認輔助管理層監(jiān)管金融衍生業(yè)務(wù)
想要做到監(jiān)管,首先需要對金融衍生業(yè)務(wù)的開展是為了套期保值還是投機進行認定。會計上認可套期保值關(guān)系的成立需要滿足三個條件:一是確認風(fēng)險暴露的性質(zhì),包括利率風(fēng)險、價格風(fēng)險、匯率風(fēng)險和信用風(fēng)險等,為上述風(fēng)險暴露的情況可以進行套期保值;二是套期有效性認定,即運用金融衍生工具抵銷被套期項目產(chǎn)生的損失是高度有效的,認定套期有效性非常重要,這是界定套期保值或投機的重要一步,具體可以采用的方法有關(guān)鍵條款分析法、相關(guān)分析法、頻率分析法和抵銷的金融衍生工具價值變動計量等;三是套期證明文件,要求在實施套期開始(如簽署金融衍生工具合約時)就提供套期證明文件,具體內(nèi)容包括套期工具的認定、被套期風(fēng)險的認定、實施該套期的風(fēng)險管理目標(biāo)和戰(zhàn)略、支持管理者預(yù)期套期高度有效的證據(jù)和衡量套期有效性的過程。從會計的角度對企業(yè)從事金融衍生業(yè)務(wù)的品種、規(guī)模和時間都做了控制和管理,并且確定企業(yè)是以套期保值為目的審慎地開展金融衍生業(yè)務(wù),確定企業(yè)選擇與其經(jīng)營密切相關(guān)的、符合套期會計處理要求的簡單衍生產(chǎn)品,不從事風(fēng)險及定價難以認知的復(fù)雜業(yè)務(wù)。
二、公允價值還是賬面價值的計量——會計選擇
只對企業(yè)從事金融衍生業(yè)務(wù)的目的進行確認是不夠的,會計還必須對套期保值的金融衍生工具進行計量。選擇何種計量屬性,是一個已經(jīng)解決了而現(xiàn)在又重新出現(xiàn)了的難題。
1、計量屬性的困惑
事實上,國際會計準(zhǔn)則和眾多國家的會計準(zhǔn)則對公允價值計量都形成了認可,并認為公允價值的運用是有深厚的理論基礎(chǔ)和實踐需要的,公允價值符合經(jīng)濟收益概念、全面收益概念、現(xiàn)金流量制和市場價格會計假設(shè)(謝詩芬、戴子禮)。以公允價值計量為投資者預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流量提供更大便利,也使得以現(xiàn)金流折現(xiàn)估值法(DCF)的應(yīng)用更具可操作性。公允價值是人們眼中的“寵兒”。然而,金融危機來了,一切都發(fā)生了改變,公允價值計價法成為很多人眼中的“金融危機推手”。因為國外很多企業(yè)已經(jīng)面臨在市場大跌和市場定價功能缺失的情況下,公允價值計價法導(dǎo)致金融機構(gòu)過分對資產(chǎn)按市價減計,從而使市場陷入交易價格下跌,接著是資產(chǎn)減計、核減資本金,然后恐慌性拋售,最后導(dǎo)致價格進一步下跌的惡性循環(huán)之中,因而對加重金融危機起到推波助瀾的作用。那么,在這樣的背景下,我國對金融衍生業(yè)務(wù)監(jiān)管時,會計提供的計價采用何種計量屬性才更有利呢?
回答這個問題,需要先看公允價值的確定方式:關(guān)于公允價值的確定方式,國際財務(wù)報告準(zhǔn)則和我國新準(zhǔn)則的規(guī)定基本上是統(tǒng)一的,逐級適用三個層次:第一,存在活躍市場交易的金融產(chǎn)品,根據(jù)市場報價確定公允價值;第二,不存在活躍市場交易的金融產(chǎn)品,可參考同類產(chǎn)品在活躍市場中的報價或者采用有客觀參考支持的價值模型確定其公允價值;第三,不存在活躍市場交易,且不滿足上述兩個條件的,需要管理層根據(jù)主觀判斷和市場假設(shè)建立估值模型以確定公允價值。
2、對金融衍生業(yè)務(wù)會計計量的選擇
按照國際財務(wù)報告準(zhǔn)則和我國新準(zhǔn)則確定方式選擇計量金額,應(yīng)該是比較清晰的。目前引起爭議的地方就是曾經(jīng)是存在活躍市場交易的金融產(chǎn)品,現(xiàn)在沒有了活躍市場交易、不具備流動性,導(dǎo)致一些種類的資產(chǎn)已沒有市場可以作為計量參考,比如標(biāo)售利率型證券(ARS)和AIG持有的信用違約互換,就需要估值,從而導(dǎo)致準(zhǔn)確性打折扣和不被認可。那么,針對我國企業(yè)現(xiàn)在應(yīng)用金融衍生業(yè)務(wù)的情況,按順序選擇計量金額是必須要執(zhí)行的,針對沒有活躍市場的金融衍生業(yè)務(wù),應(yīng)披露原始價值、實時的公允價值和估價不同的計量屬性,會計提供資料,具體如何使用,可以由信息使用者來抉擇。
三、表內(nèi)披露還是表外報告的選擇——會計均應(yīng)提供
1、表內(nèi)規(guī)范披露
在目前金融危機的環(huán)境下,對于企業(yè)從事的金融衍生業(yè)務(wù)的披露應(yīng)該是從重、從細、從快、從準(zhǔn)。表內(nèi)披露和表外報告都要重視,給監(jiān)管層和會計信息使用者以足夠的信息量。在表內(nèi)提供企業(yè)擁有的所有金融衍生工具的金額,并且按照套期會計的要求確認相應(yīng)的損益,這一項在已發(fā)布的會計準(zhǔn)則中有明確規(guī)定。
2、表外充分披露
在表外附注中要披露企業(yè)在報告日所持有的金融衍生工具的類別,如金融期貨、期權(quán)和互換等以及企業(yè)持有該項金融衍生工具是金融資產(chǎn)還是金融負債。在表外附注中還要詳細說明企業(yè)在報告日持有每一項金融衍生工具的目的,即是為了套期保值還是為了投機,這一點對于現(xiàn)階段我國管理層管控企業(yè)的金融衍生業(yè)務(wù)是非常必要的。確認了持有金融衍生工具是為了套期保值后,還要繼續(xù)披露持有該項金融衍生工具的背景和策略,被套期項目的具體情況,套期保值有效性是如何評價的,在套期保值期間以及套期保值中止時可能采用的會計政策等。表外應(yīng)提供衍生金融工具有用的計量基礎(chǔ),對能在市場上取得公允價值的,提供有效運行的市場中金融工具的報價或比較數(shù)據(jù);難以在市場上取得公允價值的,可以通過各種估價模型或方法對公允價值進行估計,同時,對估價方法加以說明,包括運用該方法的重要假設(shè)等;對于無法取得公允價值或因管理者的目的而采用歷史成本作為計量基礎(chǔ)的,應(yīng)列明事實并披露與該衍生金融工具公允價值相關(guān)的信息,如賬面價值、實際利率、到期日等。在表外可以提供市場價格預(yù)測信息,對于企業(yè)在報告日所持有的衍生金融工具應(yīng)揭示其市場價格在未來的可能變化并提示其在未來可能引起現(xiàn)金流量波動的風(fēng)險。
另外,還要提供有的放矢的風(fēng)險披露(如匯率風(fēng)險、利率風(fēng)險、信用風(fēng)險、重要商品價格變動風(fēng)險、市場風(fēng)險和公允價值風(fēng)險等)以及所采取的風(fēng)險管理手段(如交易的授權(quán)和內(nèi)控制度等),使報表使用者能夠合理地評價衍生金融工具的風(fēng)險程序。公司可以考慮提供更有針對性的報告,以滿足不同用戶的不同需要。頻率較高的簡短報告可能比頻率較低的長報告更好,對從事的金融衍生業(yè)務(wù)單獨建立月報、季報也是非?？扇〉?甚至在風(fēng)險加劇、價值變動非常頻繁、可能產(chǎn)生重大損失之時,以周報的形式對外報送也是非常必要的。
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